不可錯過的大展 呈現雕塑裏的民族風俗
後來郎先生發現很多人都遇到了同樣的問題,不可錯通過與耐克中國的售後服務人員溝通後,對方回複這款鞋確實沒有氣墊。
document.writeln('關注創業、過的大風俗電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。廣告分成方麵,展呈現創作者則可同時享有土豆、UC、優酷三大平台分成收益。
除了短視頻,雕塑裏的民族此次發布會的另一個重要信息點就是“大魚計劃”。會上,不可錯土豆啟用全新的品牌形象和定位,口號也由“每個人都是生活的導演”變為“隻要時刻有趣著”。新片場聯合創始人周迪表示,過的大風俗他們入駐成為大魚號合夥人,過的大風俗優惠條件包括:“首先是有流量扶持,平台會通過算法將他們的內容實現更多的曝光;另外,平台對原創內容的保護,會針對機構提供一些維權的服務。 早在2015年,展呈現其實針對文字創作者的補貼就已經走過一波了,騰訊最初的芒種計劃1.0,今日頭條的“千人萬元計劃”都是例證。昨晚,雕塑裏的民族阿裏巴巴文化娛樂集團(以下簡稱阿裏文娛)召開了短視頻戰略暨新土豆發布會,宣布土豆全麵轉型為短視頻平台。
行業中的內容補貼競爭短視頻在經過2016年星星燎原式地發展後,不可錯互聯網大佬們也終於開始重視起來了,大家都意識到了短視頻的重要性。除了線上的三層合作模式,過的大風俗淘寶還提供與線下結合的聯合營銷,如係列達人PopUpStore商圈、加入造物節等。而從1973到1979年的大熊市裏,展呈現大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。
更有趣的是,雕塑裏的民族中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,不可錯這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,過的大風俗這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、展呈現電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。
而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。長期看,隻有兩點是不變的。而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。
一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。
我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。
首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。
而當初標普500平均的市盈率為33倍。中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。在A股的“漂亮50”基本上是白酒+家電,再疊加海康,歌兒股份這類電子股。
中國的“漂亮50”更集中在消費屬性的領域。美國在90年也有過一次新“漂亮50”炒作。
但是沒有人計算過到多少估值是合理的,甚至這些企業的市值天花板在哪裏。比如一些醫藥,比如地域性強的白酒。
在美國的60年代,正好從之前的戰後重建過度到80年代的嬰兒潮消費,經濟增長模式在發生比較大的變化。市場從相信故事轉向相信業績,但是這種業績並不對應估值。
相关阅读
- 設置一帶一路便捷通道
- 《劍網3》世外蓬萊今日開測
- 遇到嫉妒你的人怎麽辦?專家出招對付小人
- 中國拒收後美將大量垃圾運這國 被送一句話
- 晚年歐陽修頭戴鮮花遊西湖,一首宋詞字裏行間可見醉翁本色
- 超大火鍋底料"蛋糕塔" 1.5米高總重上千斤
- 39億彩票巨獎得主怒告親兒-圖
- 蘇新平同名藝術展:用藝術重構心靈風景和精神家園
- 吉利星越5月上市曝頂配售17.78萬
- 溫州失聯男孩母親一審被判處有期徒刑1年3個月
- 偏偏這一刻,我扛不住了!
- 敦促與華為共建5G,中國駐英大使在報紙上再發聲
- 忘關水龍頭 家裏成冰櫃
- 憤怒的小鳥全新季投影戲表演受到大歡迎毛茸茸爆笑可愛藍弟弟
- 諶偉業的千億成績單:鹹魚色情淫穢尺度令人...
- 熊黛林曬雙胞胎女兒藝術照
- 出門問問 TicWatch C2 體驗:實用又有高顏值
- 紀念幣市場還是一潭死水
- 潘粵明被曝戀情後曬照
- 特朗普真想就削減核武器與中國談判?
- VR平台Hubs增加Discord支持
- 山東青島全國愛鳥周春光中的火烈鳥
- 表妹168平新家混搭超精彩 每個空間都美得像幅畫
- 繼Gaga和A妹後 Hailey也要進軍美妝界了?
- 錯過了一段真摯的愛情,真的會後悔莫及嗎?
- 連媒:一方戰國安徹頭徹尾失利
- 麵對難民的情懷與現實
- 老艾:內資砸盤幫外資抄底
- 蔡國慶望朱正廷有陽剛之氣
- 演員曹曦月幹練優雅 出席第十屆導演協會表彰盛典
- 高情商的人從不這樣說話
- 印尼宣布遷都決定,但還沒想好要搬到哪裏
- 挪威畫師《指環王》藝術圖
- 網易上流工作室深耕城市文化
- 高速出現這4項都是你責任
- 日本反艦導彈射程將翻倍 日媒:可覆蓋台灣海峽
- 中國海軍展示出極強的自信,外軍:我們不敢
- 物理老師做科普視頻粉絲超千萬
- 【傳家日曆】黑白分明,才夠酷
- 牛娃簡曆:四五歲懂核反應堆
- 全職高手新款周邊,滿99減5!
- 曝中國新輕型坦克已批量服役
- 女子奔潰報警!自己養的9000塊錢寵物雞,被人偷去下鍋!
- 無劇透!《複仇者聯盟4》零點場紀實
- 劉曉彤龔翔宇助陣天津女排 李盈瑩:傷病好轉狀態越來越好
- 證券法修訂三審稿公開 兩天獲提千條意見
- 終於來了!央行將發行2019年版第五套人民幣
- 小夫妻買100平複式開啟新生活 公婆來參觀誇不停
- 京籍外區無房家庭在密雲就讀需滿足區內租房3年以上
- 國家衛健委:超七成學生睡眠時間不達標
- 成都海關截獲價值上千萬瀕危魚魚鰾
- 佟麗婭穿蝴蝶結吊帶裙
- 39億彩票巨獎得主怒告親兒 隻因收益縮水6千萬
- 連環爆炸後 斯裏蘭卡禁止公眾場合遮蓋臉部
- AI修複後的王祖賢美到讓人驚歎
- 冷兵器時代的各國騎兵鑒賞
- 滴天居士2019年12生肖運勢,誰萬事順利
- 明犯強漢者雖遠必誅:說這話差點被滅族
- NBA季後賽-杜神35分勇士勝火箭
- 談戀愛第一印象很重要? "先入為主"或讓你錯失良緣